邏輯拆解
從Hyperliquid到Tether：Web3已驗證的5張現金流表
Web3 已驗證的現金流主要來自交易費、穩定幣儲備收益、資金利差、區塊空間與基礎設施服務費。
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邏輯拆解
從交易費到穩定幣:Web3商業模式背後的收入驅動力與護城河
Web3收入模型正在接受現金流檢驗，交易費、穩定幣與基礎設施收入決定商業模式的質量和壁壘。
邏輯拆解
從Hyperliquid到Tether：Web3已驗證的5張現金流表
Web3 已驗證的現金流主要來自交易費、穩定幣儲備收益、資金利差、區塊空間與基礎設施服務費。
財報分析
美光($MU)，變了
美光的變化在於從傳統存儲週期股轉向AI算力資產，HBM需求和利潤率修復決定重估空間。
板塊研究
Solana新週期：第一批可能被重新定價的生態資產
Solana生態進入新一輪重估窗口，資金流向、應用落地與風險偏好變化正在篩選率先定價的資產。
板塊研究
Perp DEX：下一代交易所“戰爭”
Perp DEX競爭正在從能否交易轉向深度、費用和體驗，下一代交易所格局取決於流動性留存。
板塊研究
RWA報告：賽道的敘事演進與增長週期
RWA正從概念敘事走向真實採用，增長週期取決於資產供給、穩定幣需求與收益可持續性。
板塊研究
如何看2025的RWA市場？
2025年RWA市場的關鍵不只在規模增長，而在美債、信貸和機構資產能否帶來可驗證鏈上需求。
項目分析
過去的MOVE系(Aptos、Sui、Linera)三雄，現在都如何了？
MOVE的流動性正在改變原有判斷，估值成為主要驅動因素，而生態增長與生態增長仍決定長期表現和價值空間。
項目分析
一覽Binance新幣挖礦第50期:Ethena
Ethena的核心問題不是合成美元概念本身，而是對沖機制、收益來源與極端行情下的穩定性是否成立。