文章摘要
RWA的核心矛盾取決於敘事、用戶需求與價值捕獲能否形成長期閉環，而不是單一敘事或短期熱度。
核心观点
- RWA背後的核心問題是敘事如何轉化為用戶行為和真實價值捕獲。
- 文章關注機制、分發方式和市場心理之間的相互影響。
- 短期現象需要放在週期、流動性和平臺策略中重新理解。
正文
本文數據來源於Binance此前的研報，我摘取了一些重點的數據作觀點延伸，原報告鏈接會在本文結尾附上🔻
🗝重點
用戶指數級增長的契機
跨鏈互操作的必要性
RWA的賽道級機會
1.目前加密的用戶規模是5.6億左右，距離10億的用戶體量，行至過半
但這裡的用戶規模可以說並不是純粹的鏈上用戶，大部分可能還是交易所用戶居多，真正體驗過鏈上交互的絕不會是多數。
📍但這個趨勢可能隨著頭部交易所相繼推出錢包功能而發生改變
此外在互聯網在兩個發展階段中，臉書和Tiktok到達10億用戶所用的時間分別是8年和5年，互聯網爆款應用規模化擴張的速度在變快。
而Web3目前相對高的鏈上門檻，是阻礙整個行業出現指數級增長的原因之一，隨著【賬戶抽象】、【鏈抽象】的發展，有望打破這一僵局
同時在支付層面，當前的加密用戶數量相比傳統的支付手段來說，已經略微超過了【Paypal】，但距離Visa和萬事達的規模還有著不小的距離(這個距離大約在8-10倍)🔺
不過我覺得這種對比方式並不嚴謹，畢竟加密實際被應用在支付中的用例一定是遠遠小於這個總的用戶數據的…
但我們很難將加密的支付系統單獨拎出來聊數據(閃電通道的數據也只是作為參考)；
原報告中還列出了一個非常有參考意義的數據：前20的L1鏈上活躍用戶近7500萬，這一數據僅僅是前面統計的5.6億用戶數據的13.4%左右🔻
L1作為Web3最主要的基建，其活躍用戶數可以反映目前行業的整體基本盤，從圖表上看SOL、Tron以及BNB的月活用戶數量呈並駕齊驅的趨勢，
（有趣的是，在鏈上活躍度方面，TON並未被列入到該榜單裡面）
但裡面有個比較特殊的例子：ETH，因為其本身的性能缺陷，所以統計的數據還需要囊括L2。目前L2最大的月活數據還略低於2000萬，將這一數據添加到L1的總數據上，也僅僅是略高於以上列舉的三個生態譜系，
2.在這種多鏈分裂流動性的格局下，跨鏈互操作性成了必然的發展趨勢
但如何在跨鏈互操作的同時實現【真正的鏈抽象】，這對用戶指數級的增長和DAPP增長都有著極大的意義。
在原報告中也有提到這一點，還列出了 #Axelar 這一例子，報告發出後我看到該項目似乎也有配合著作市場營銷的活動，當然了本篇內容不是項目市場傾向的內容(這也是為什麼我會滯後幾天才發出的原因)。
3.在上面的一些客觀事實面前，還需要關注的一個賽道級機會就是 #RWA
在本輪週期中的前一個在老美資本加持下屬於Web3市場的小高潮，是SOL再度爆發帶來的鏈上機會。
而RWA增長背後的主要推手則是以貝萊德為主的一些傳統資本(貝萊德BUILD基金在美債代幣化產品的市場份額大約有25%)；
RWA這個賽道在今年實現了非常強的增長趨勢，但這個趨勢似乎被整體的“反VC”氛圍給蓋住了，且這個趨勢要比Web3和AI的結合要更有實際可能。
原報告鏈接：https://public.bnbstatic.com/static/files/research/road-to-one-billion-on-chain-users.pdf