文章摘要
預測市場的賽道變化取決於需求側、基礎設施與資金共識能否形成行業空間，而不是單一敘事或短期熱度。
核心观点
- 預測市場代表的賽道正在分化，需求真實性比短期資金熱度更重要。
- 基礎設施成熟度、用戶入口和資金共識共同決定賽道能否持續擴張。
- 行業研究應關注結構變化，而不是把所有項目放進同一個敘事框架。
正文
特朗普VS哈里斯，誰將贏得美國大選？在某個[預測市場]中，有48%的人認為特朗普將獲勝，有49%的人認為哈里斯將會獲得勝利，目前押注的“池子”裡已經積累了近5.6億美元。
預測是一個非常有意思且小眾的賽道，今年在行業內就出現了非常強的增長速度。
而該賽道的增長主要就是來自於美國大選的影響
在這個賽道佔領主要增長優勢的協議則是Polymarket，也可以說Polymarket是支撐著這個賽道的增長。
在各個有關【預測市場】這一個板塊的報告中，幾乎都會提及到它。
本文將從[預測市場]這一板塊的構成以及龍頭協議去展開為什麼可以作為一個週期性板塊看待。以及順便展開一些其他比較明確的[4年一週期]的標的
-業務模式/板塊構成/數據情況
預測市場的業務模式非常簡單，甚至帶有著賭博的色彩，但要比紙牌遊戲邏輯更加簡單，就好像只需要猜對硬幣的正反面或者是做出一道只有4個選項的選擇題一樣。
這個賽道的上游，則是需要藉助[預言機]提供的外部數據源來保證鏈上結果的準確性。
目前預測市場整體的情況就是：原本就完成TGE階段的項目，基本半死不活的狀態，新的項目也沒有什麼真實的業務支撐。
根據Rootdata所收錄的[預測市場]賽道標的，有大約50個，其中有17個是已經完成了代幣發行，但是今年可以說是都沒什麼市場關注度。
從一些第三方出具的報告引申結論：這個賽道和過去的預言機市場有點相似，過去預言機板塊就是由一個標的($LINK )佔了70-80%左右的市場份額。
目前預測市場也是，Polymarket估計佔據了差不多的市場份額。
並且這個趨勢在短期內相信很難改變，因為隨著大選結果的臨近，這個帶動賽道流動性的敘事將告一段落，後續很難再有什麼話題能給新的協議去注入業務流動性。
因為目前該平臺的最大的池子就是對美國大選結果的押注，前四的池子也都是和美國大選相關的，第五名池子規模甚至都沒有前四個大選相關話題的2%。
再進一步引申defillama的賽道情況，目前[預測市場]這一賽道在Defi子類別裡面排名第26，TVL總規模近1億(而Polymarket在其中就恰好佔據了76%的份額)。
但是，我們還是需要了解一下目前除了Polymarket之外，還有哪些標的的：從我所做的長圖報告中可以看到，除了Polymarket之外，TVL規模在百萬以上的協議有8個，它們分別是
TG Casino、Lumi Finance、Azuro、Thales、Gnosis Protocol、Augur、EtherFlip、WINR Protocol。
可以說，預測市場也是自過去的Defi Summer後，唯一一個在涉及賭博性質的賽道中展現活力的板塊。
而在其他本輪週期Defi所展現活力的子概念裡面，借貸、鏈上收益和再質押都不像預測市場這樣有著這樣的賭博屬性。
目前Polymarket過去30日的鏈上活躍地址數為4.8萬，相比TVL第四的Azuro30日鏈上活躍地址數1.4K，數量級相差幾十倍(因為第二三的數據無法調出)。
在本報告中還列出了Polymarkety過去一年活躍地址變化趨勢，從時間上看，活躍的程度和大選事件變動的相關性呈正比。
-為什麼說這是一個新興的週期性賽道❓
[預測市場]並非一個全新的賽道，和本輪週期才火起來的 #SocialFi 相似，都是在很早的時候就誕生的板塊。
也許上一輪的Defi Summer就曾出現過一小輪有關[預測市場]的思潮，只是缺乏了一些前提條件，例如：
（1）上游預言機應用的發展不成熟
（2）錯過了推動賽道發展的敘事(美國大選)。
今年的預測市場增長，就和美國大選有著緊密的聯繫，而Polymarket作為一個脫穎而出的標的，其實並不侷限於這一事件的應用上，包括未來一些重大賽事的結果，都會給其帶去使用場景。
只是因為美國大選這件事，不光具有長期的時效，還是全球範圍內最具輿論性的一個話題，因此可以試想一下，在4年一次的大選前夕，都將會給其業務帶去流動性。
再引申上文的數據：目前Polymarket最大的池子就是對美國大選結果的押注，前四的池子也都是和美國大選相關的，第五名池子規模甚至都沒有前四個大選相關話題的2%。
可以試想一下，當大選預期落地後，這個賽道最受關注的確定性敘事就告一段落了，後面即使是有什麼地緣等全球性事件，也不會像美國大選那也給其業務帶去比較持續的市場注意力。
不過目前沒有看到公開信息有披露Polymarket未來的發幣預期，但作為一個老協議了，之前也捱了老美的拳頭，和解之後走向半合規不確定會不會影響代幣的發行。
但如果選擇發幣的話，我認為比較好的節點會是在大選結果出來後的三個月內空投發行，這樣的話還會有一定的市場關注餘熱。
至於代幣能不能衝，我就認為我們要採取和$CHZ類似的邏輯，在事件發生前的半年以上去低位佈局了。
最後，補充關於大選的這個邏輯，其實也有受大選影響並且在 #Binance 上市的Meme: $PEOPLE 憲法概念。
-其他的週期性標的
而除了大選預期之外，還有以 $BTC 為首的減產礦幣，例如：$LTC $DASH $ETC 等，這是本身的基本面設計。
我認為具有[基於算力/時間而減產屬性]的礦幣會比[基於算力不恆定時間]的礦幣設計要更好，因為它會給二級市場帶去固定的週期去期待事件的發生。
就好像企業的財報季行情一樣，市場的分析師和交易員都會圍繞著財報公佈的節點去產出報告和調整策略。
除了自帶減產屬性的礦幣之外，體育板塊的 $CHZ ，因為四年一週期的世界盃，也具有比較強的週期屬性。
並且有意思的是，它們的共同點都是四年一週期。
而以大餅為代表的四年，給這個行業的週期屬性帶來了非常強的“4年週期”色彩，也是時下流行“刻舟求劍”的基礎，因為這件事情背後是有上游供需的博弈在其中的，並非無的放矢。