文章摘要
穩定幣的核心矛盾取決於敘事、用戶需求與價值捕獲能否形成長期閉環，而不是單一敘事或短期熱度。
核心观点
- 穩定幣背後的核心問題是敘事如何轉化為用戶行為和真實價值捕獲。
- 文章關注機制、分發方式和市場心理之間的相互影響。
- 短期現象需要放在週期、流動性和平臺策略中重新理解。
正文
這幾天有關加密支付的討論不少，包括市場上還產出了不少萬字的研報，但作為一個過去兩年裡和幾個支付團隊有比較深度接觸的人👇🏻
我是建議大家不要去押注支付這個賽道，我們團隊自己躺過坑，本文主要是簡單展開一下這方面的邏輯：
“理論上可以，實際不一定可行”
-客觀因素的難題🔻
首先，支付這個賽道是一個重場景的賽道，我們鏈上的點對點交易，只是個體的交易行為，如何讓場景接受使用，才是難點：例如如何將一個支付通道，讓路邊的一個品牌咖啡店可以長期使用。
這不是大家想象中的那樣，把渠道搭建好就可以了的。
目前遇到的問題是，作為一個乙方市場，你把產品做好，先不說你有沒有實際的用戶，你如何說服甲方頂著地區模糊的監管壓力使用你這個通道進行結算，以及結算後如何報稅，都是難題。
尤其是報稅這一塊，先不說一些發達國家，就東南亞和南美地區的發展中國家來說，對這一塊的把控要不很嚴，要不很鬆，很嚴的有關加密的法案可能要看老美臉色，很鬆的呢又沒有足夠的渠道吸引力和客源給到收款方。
對於使用場景的甲方來說：如果一個支付渠道沒有足夠的客戶訴求、沒有結算上的優惠，那我幹嘛去用它？📍作為一個重使用場景的賽道，渠道方的一廂情願是沒用的
除此之外合規就是一個比較眾人所知的問題了，也是我們團隊在過去遇到過的，我就不贅述了，其實來來回回也就是地區政策變化過快，業務開展容易被卡脖子，並且牌照申請時間週期難以確定等方面的問題。
-TG+支付是Web3支付的當下最優解❓
而近期隨著TON和Telegram的興起，也有觀點認為基於Telegram的支付將會很有預期，我持相反的觀點。
TG的用戶群體是多，這沒有錯，但是我們要考慮用戶畫像的問題，TG據第三方的用戶調研，線下的場景不高不說，其官方本身也沒有什麼意願去做這件事，目前的動機更像是去側重將 $TON 和TG去相結合，能玩好這個，TON就會很牛逼了，做支付反而是最難的一條實現路徑。
加密支付要推行，肯定是個客場邏輯，我覺得目前最有可能規模應用的情況有兩個：
X推出支付，並應用了加密貨幣
Binance Pay
（1）先說前者，相比較Telegram而言，X的覆蓋人群和合規方面無疑更容易被主流群體給接受，並且最重要的是目前X也有相關的動作
Telegram的人群是大，客源是有，很多人就想到了微信在國內的推行，但邏輯錯了，微信能起來僅僅是因為用的人多嗎？
將加密支付作為一種備選方案，這樣會更容易潛移默化的推行，X要比Telegram更有可能性
（2）再說後者，其實是有點類似於支付寶的邏輯。因為我記得前幾個月在一場Binance的Space上， @Yi He 曾說目前Binance這款應用在某個國家和地區(好像是巴西？)的普及率很高。
就好像我們國內的應用寶一樣被，用來作為企業工資支付和線下的支付手段，這足以說明👇🏻
這個模式是已經被區域性的跑通了的
另外一方面，因為Binance在一些地區拿的合規牌照，本身就支持合規化的開展相關業務，這個問題在源頭就有解決。
問題其實在於Binance本身，是否有意圖去費勁做這方面的市場。
📍至於一些做支付渠道的項目、協議等，如果我們依照應用落地的邏輯去押注它，那大概率我們會成為本輪週期裡面最大的韭菜之一~
本文構成投資建議哈，包括你去搞什麼U卡之類的，這玩意門檻說高也高，說不高還真高不到哪去，因為上游已經是業務化跑通了的。
你去做，只能往自己身上和競爭對手上去卷盈利空間，根本沒有什麼決定性的差異化，業務護城河極其的淺。
具體的意思是，我們都是有卡，現在呢市場上也沒有品牌效應，要搶佔用戶市場只能去砍手續費和開卡費，甚至要自己墊資補貼，這種情況其實就是要熬週期，把對手熬死。
最重要的是，這些渠道的實現，其實都不是完全依賴於某一條L1作為載體，而是中心化的主體。
本文的可行性方案其實和理想中的：現實支付進行上鍊，有著根本區別，但我認為卻是最容易被推行的一種方式👀但即使這樣，也是會對區塊鏈本身的應用有助益的，更淺顯點說：
X如果使用 $DOGE 作為支付方式之一，難道和鏈沒關係麼？
Binance Pay支持USDT的點對點支付，難道也和鏈完全沒關係麼？
至於直接讓收款主體使用某條鏈作為渠道這種，我還是保留本文的原有看法~
最後附一份目前穩定幣市場的市值情況🔻
（1）目前整個板塊市值約1750億，USDT就佔據了整個板塊的66.6%，而除了市值排名前9的協議，其他的各種不知名穩定幣一共只佔8%左右，約140億市值。
（2）其中PYUSD作為支付巨頭PayPal發行的穩定幣，在一些第三方報告中也被拿出來做例子，但我認為在即使是在PayPal的體量支撐下，也不會有更多的用例在這上面，目前佔有率雖然在第五，但份額太小了。
（3）未來的支付要是真的落地並推行，我認為大頭還是會以USDT或是一些主流代幣為主。
（4）PYUSD只會是一個大支付體系裡面的一個分支，很難復刻或是顛覆原有的傳統支付業務。
以上，感謝你的閱讀，如果本篇內容對你有所幫助，請看官動動發財的小手到我主頁去點點投票給我支持，謝謝你🙏🏻
