文章摘要
Meme賽道擴張改變了Web3資金流向和注意力結構，但其高回報背後仍是情緒驅動和估值缺失。
核心观点
- Meme賽道在本輪週期佔有率上升，說明市場注意力和流動性正在向高投機資產集中。
- Solana和Base是本輪Meme高發場景，但它們只是承載鏈，不應替代Meme賽道本身成為文章主體。
- Meme幣幾乎缺少傳統估值支撐，價格更多依賴社區情緒、傳播速度和流動性。
- Meme熱潮既帶來用戶和資金，也加劇Web3行業在投機與建設之間的割裂。
正文
似乎自從年初的那段二級市場小高潮結束之後，[Meme熱]已經在這大半年的時間裡面成為了市場的主旋律。
根據我過去的一些統計數據，Meme的高發場景主要圍繞Solana和Base兩條鏈，偶爾會蹦出來一條鏈成為MEME戰場的競爭對手。
但最終市場的注意力還是迴歸到這兩條鏈上面去
本文將從市場佔有率變化、行業的割裂現狀、Meme的價值主張以及風險因素4個方面，展開聊一聊。
1.市場佔有率變化🔻
MEME賽道在2022年的總體市場佔有率為4%，而在今年，市場佔有率為11%，即使如此，這個數值仍舊沒有觸及2021年的巔峰時刻
從二級市場的角度看，雖然今年和21年的賽道佔有率相近，但它們有著比較明顯的差別：
在2021年，狗狗幣$DOGE 和$SHIB 光是兩個標的加起來，就擁有著上千億的市值（分別在大約800億和390億）
而在本輪，它們兩個剩下不到三分之一的市值體量(現市值大約250億和100億)
基於這種現象，還有一個更加可怖的事實是，在本輪週期當中，並沒有新興的Meme取代它們，我們的統計數據源，時隔一輪週期，仍舊是它們。
因此我們可以推斷一個粗淺的觀點：Meme賽道市場本輪週期佔有率與上一輪週期依舊維持相近的主要原因，來自於整個賽道的尾部效應擴大。
賽道的競爭PVP氛圍濃厚，進而缺乏頭部IP躋身主流視野，是我個人的一些觀察結論 在今年新一輪上市 #Binance 的Meme賽道標的裡面，除了 $WIF 之外，其他標的普遍市值都在十億以下。
2.割裂的行業現狀🔻
Meme賽道的這種尾部效應，也並未發生在CEX場景中，且由於場景是發生在鏈上，CEX作為二級市場的既得利益者，也並不會去主動宣傳一些鏈上的火熱情況。
這就導致二級市場和鏈上的情緒是處於非常割裂的階段的。
關於Meme為什麼會如此吸引市場注意力，這是一個長期被討論的話題，在 @BinanceResearch 最新產出的報告中，給了我一些觀點參考：
（1）在過去幾年的全球通脹背景下，面對不斷貶值的貨幣，理性的投資者基本都會將貶值的貨幣投資於他們認為具有長期價值的資產，以避免貨幣通脹帶來的價值損失；
（2）MEME幣也可能因敘事和文化原因而與投資者產生共鳴，其主要的驅動力是其象徵價值，而不是現金流等傳統估值指標；
（3）並且因為參與加密市場的參與者年紀普遍較小，幾乎可以說:傳統市場的參與者與Web3是完全不同的兩個年齡段，千禧和Z世代在加密行業有著非常活躍的聲影，充滿著朝氣、衝勁的市場參與者也可能推動大量MEME幣的活躍；
（4）並且，Meme幣的興起，也可以被視為公開交易市場作為投票機制的早期使用，市場參與者現在用自己的資本投票反對現有的TradFi和法幣體系，從而擁抱社區經濟體系。
3. Meme幣的價值主張🔻
“Meme幣沒有任何價值”在我看來就是Meme幣的價值主張。
Meme作為一種全新的資產類型，它在一定程度上也指代了某種領域文化，得益於Web3的通證經濟體系，讓可以完全不受傳統金融體系的束縛。
我舉個我認為非常生動的賽道例子：AI賽道與Web3的結合
實際上，多數人質疑AI和Web3的結合是一種偽概念，這種質疑的聲音多數是從實際用例的角度去展開的。
從這個思維看，當然沒有問題：
但我認為Web3+AI的核心，和Meme有點相似，它給了市場參與者能夠以足夠低的門檻參與到AI賽道的機會。
仍舊是以類似於[投票]的方式，其實在很多方面，這種盛況和過去的ICO階段非常的類似。
在當時，市場的參與者很容易就可以通過ICO參與到行業的早期發展紅利中(無論這個項目是否現在看來是持續性的)
🔻當年參與ICO有多簡單？你有加微信群就行
🔺現在參與Meme有多簡單？你有加TG群就行-那麼我們反向思考
ICO熱潮的結束，以監管插手作為過程，以機構入局作為終結。造成了目前行業普遍的“低流通，高FDV”的情況
那Meme是否會步這一後塵？
在我看來完全不會，首先Meme本身的定義就駁斥了這一現象，雖然目前PVP的格局愈演愈烈，已經開始有機構如此，但如果被扒出大額早期籌碼控盤或是被機構捏住早期籌碼的Meme。
它也會被社區給打上“陰謀集團”的標籤，只有相對公平和透明的標的，且具備一定的敘事性，即使競爭P的激烈，也仍舊是在Meme賽道的範疇裡面。
4.不得不注意的賽道風險🔻
不重倉、不梭哈以及高心理容錯是我在Meme賽道中優秀的Trader觀點裡看到的東西 我認為這也是一個擁有著基本常識的人也該明白的事情：極高風險是Meme賽道的主要特點、
快速的增長和投機氛圍使Meme幣成為目前行業的一種具有巨大回報潛力的投資工具，但它們嚴重依賴市場情緒，幾乎沒有任何的估值方式可以支撐它們，也使其成為風險極高的資產類別
（有數據表明，市場上超過75%的Meme都是在過去一年裡創建的）
因此如果沒有高的心理容錯預期，是不適合參與這個市場的。
除此之外，在市場參與者方面，市場的結構也正在發生著變化：
Cryptonary在今年的一篇文章中提到的某些團體（俗稱“陰謀集團”）試圖通過精心策劃Meme幣拉高-拋售的計劃來利用散戶獲得退出流動性。
儘管鏈上可以查詢到一些足夠透明的籌碼換手情況，但如何確定控制這些地址的並非同一個人仍然具有很高的挑戰性。
再者說，多數的散戶其實並不具備使用專業的鏈上地址分析工具的能力，因此由單一個體控制的多個新地址可以很容易地控盤某個早期代幣，從而誤導交易者相信代幣廣泛分佈在眾多持有者中。
此外，這些陰謀集團可能會通過給市場上的KOL發錢推廣，從而在社交媒體上產生虛假的市場炒作熱度，並製造有機增長的假象。
(這也側面反映，分辨哪些是虛假的KOL也是一項還算重要的能力)
本文到這裡就結束了，本篇內容其實原本是規劃作為一篇翻譯去寫的，畢竟我自己也很難想象，我一個長期關注在基礎設施領域的創作者，在面對Meme賽道的時候，也能也出不少內容出來。
感謝你的閱讀，本文數據和一小部分觀點借鑑於BinanceResearch的最新賽道報告。