文章摘要
11月Web3市場由BTC新高、ETF資金、XRP與DOGE上漲和USDT供給變化共同驅動，週期情緒明顯升溫。
核心观点
- 11月加密總市值大幅增長，BTC接近並突破關鍵價格關口，市場風險偏好明顯回升。
- 現貨ETF連續淨流入和監管預期變化，是推動市場情緒轉強的重要背景。
- XRP、DOGE和ADA等老牌資產上漲，體現資金在政策敘事和週期輪動中的再定價。
- USDT供應和代幣解鎖情況，是觀察後續流動性和潛在拋壓的重要變量。
正文
上個月市值總體增長了近40%， $BTC 的高點價格並未觸達10萬這個關口，而這個月才過了5天， #BTC新高10W ！大家再度見證了歷史！
本文主要有4個部分：漲幅情況歸因(市值前10)、ETF資金的流入流出情況、USDT供應量變化以及本月將會有哪些代幣大額釋放。
1.漲幅歸因🔻
主要的推動都是來自於機構和宏觀政策的友好環境，現貨ETF連續七週正流入，加上現任美聯儲主席Gary Gensler將於25年1月辭職(其在任期間有好幾件不利於加密行業發展的事件)；
-市值排名前十的月度價格表現
（1）XRP 是11月表現最佳的代幣，漲幅達362.3%，有如此高的漲幅被市場歸因為是美政府的領導層人員變動所致；
背景補充：在今年8月份，拉扯了幾年的瑞波案件，落地結束
另外還有ADA的拉漲，這些萬年老幣在我 看來沒有什麼客觀事件去推動拉漲，就是時機到了莊籌碼多拉盤了。
（2）DOGE飆升 160.4%，主要還是受到馬斯克 (Elon Musk) 的“政府效率部”(D.O.G.E) 的推動。巧合也好，別的也罷，狗狗幣是徹底和馬賽克的動向綁定了；
（3）ETH上漲 45.1%，和比特幣類似，都是由宏觀經濟因素推動的，包括機構資金流入和美聯儲降息；
（4）上個月 $BNB 是最弱的前十表現，不過在本月頭，BNB也啟動了一波行情創下歷史新高。
2.ETF資金的流入流出情況🔻受美國總統選舉結果的推動，11 月份比特幣和以太坊的現貨ETF流入量均創下新紀錄（1）比特幣現貨ETF淨流入超過650億美元，其中 11 月 18 日至 22 日這一週創紀錄，淨流入為330億美元！
貝萊德的iShares比特幣信託 (“IBIT”) 處於領先地位，累計流入310億美元以上，資產價值約420億，佔市場總額的 40%
其次就是富達的發行規模，位居第二，資產淨值達22億美元，淨流入達 11 億美元
（2）以太坊現貨ETF 淨流入110美元，並於 11 月 29 日創下日最高淨流入約3.3億美元的紀錄
灰度在以太坊現貨ETF裡面的領先地位，資產規模為54億美元，其次才是貝萊德，規模為23億美元
3.Solana費用飆升至歷史新高🔻
自 11 月 15 日以來，Solana 的每日費用連續 14 天破紀錄地超過以太坊，然後在 11 月 30 日回落到以太坊以下。
在Meme賽道狂熱推動Solana鏈上活動的同時，Pump. fun平臺上出現了一些很沒有下限的事情，致使該平臺暫停了直播功能。
4.以太坊的USDT供應量短暫超越波場🔻
自 2022 年 6 月以來，以太坊首次取代Tron 成為 $USDT 的領先網絡。在全年強勁增長65.0% 的基礎上，截至11月30日，以太坊的USDT供應量飆升 31.4%至618億美元。
相比之下，雖然USDT市場整體供應量一直在上升，但波場Tron的增長卻較為疲軟，全年增長 24.2%，11月下降3.4%。
USDT供應量的激增主要是由看漲的市場情緒和實際情況推動的，在這樣的環境下，像 USDT 這樣的穩定幣支撐著整個加密生態系統的交易流動性、資本流動和更廣泛的市場活動。
以太坊成為USDT供應量增長的主要受益者。雖然 Tron 因其低廉的費用和快速的交易而仍然很受歡迎，但以太坊的吸引力在於其在DeFi領域的主導地位和強大的機構採用率
我在昨日看到一篇推文，原話：Defi是大資本為數不多能夠看懂的Crypto業務
隨著市場活動的加速，以太坊將成為穩定幣流動性的首選，尤其是在DeFi和RWA需求上升的牛市時期
5.本月即將面臨的代幣解鎖🔻
本文最後，列出了10個代幣在本月的解鎖狀況，其中JITO將面臨5億美元左右的等值代幣解鎖；
緊接著就是MOVE系的SUI、APT以及L2的頭部ARB、OP。
感謝閱讀，希望對你能有所幫助~